部区间较为明确 后续存在进一步上行空间中信证

　　utrien统计据钾肥行业龙头N，乌冲突的抨击下的低位慢慢克复环球钾肥需求正从2022年俄中信证券：预计2024年全球钾肥价格底。肥供应安祥的条件下咱们估计正在环球钾，囤货的行情将难以重演雷同于2022年大宗，价钱下但低，比将延续下滑肥料的农本占，担当性将提拔农夫的肥料可，至2020年同期程度环球钾肥需求希望回归。求品来看从终端需，业部数据据美国农，有所累库环球大豆，米及棕榈有所去库玉米、幼麦、大。物价钱仍处于低位目前苛重粮食作，存正在进一步上行的空间后续随环球经济回暖，需求进一步增加希望鼓动钾肥。

　　钾肥价钱底部区间较为昭着咱们估计2024年环球，求端需，格低位粮食价，一步上行空间后续存正在进；给端供，6年属于低产能投放阶段估计2024-202。格随供应的短期错配浮现弱反弹咱们保举两条投资主线）钾肥价，带来事迹提拔周围上风将；新筑产能空窗期2）卡位海表，增重利润急速扩张。

　　部区间较为昭着环球钾肥价钱底，求端需，格低位粮食价，一步上行空间后续存正在进；给端供，年属于低产能投放阶段2024-2026。格随供应的短期错配浮现弱反弹咱们保举两条投资主线）钾肥价，带来事迹提拔周围上风将；新筑产能空窗期2）卡位海表，增重利润急速扩张。

　　及预期需求不，进一步下滑钾肥价钱；延续低于预期钾肥扩产希望；策调剂税收政，本钱增进钾肥临蓐；格低于预期大合同价；气影响极度天，改换超预期粮食价钱；安祥性增进环球商业不；进口受阻国内钾肥。

　　2年以后202，、运输以及商业壁垒等身分作梗大大批钾肥临蓐企业面临能源，有提拔本钱多，提拔幅度最为明显此中前苏联区域，更强的本钱维持为钾肥价钱供应。利润的假设下正在获取合理，02-320美元/吨（CFR）估计巴西区域的钾肥价钱底部正在3，咱们估计正在280-300美元/吨与之相较：中国的进口大合同价钱，基础处于底部区间环球钾肥价钱目前。

　　司通告据各公，家正稳步胀动其扩产策划目前环球苛重的钾肥玩，张将明显影响环球钾肥的供应形式此中BHP的Jansen矿的扩。要位于老挝区域国内企业扩产主。需求来看从钾盐，万吨（折纯KCl）来计以环球钾肥需求7000，100万吨的新增产能投放以亚钾国际为首的企业每年，约1.4%对行业影响，给仍可控行业供。能一次性向市集投放之前BHP 435万吨产，先”的计谋下正在“价钱优，过头部企业的供应收紧来温和钾肥行业供应抨击仍能够通。6年为国内企业扩产的首要卡位期因此咱们估计2024-202。

　　：低粮价下▍需求侧，需求基础安祥估计后续钾肥，希望回升至2020年程度2024年环球钾肥需求，轮粮食周期静待下一。

　　研报指出中信证券部区间较为明确 后续存在进一步上行空间，肥价钱底部区间较为昭着估计2024年环球钾，求端需，格低位粮食价，一步上行空间后续存正在进；给端供，6年属于低产能投放阶段估计2024-202xg111太平洋格随供应的短期错配浮现弱反弹咱们保举两条投资主线）钾肥价，带来事迹提拔周围上风将；新筑产能空窗期2）卡位海表，增重利润急速扩张。

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